塑编BOPP订单跟进乏力 聚丙烯暂无单边驱动
发布时间：2026-10-15 09:53:29
作者：信达期货
来源：信达期货
操作建议
短期暂时观望为主。
背景分析
塑编、BOPP、注塑开工率分别为 40.18%、24.37%、30.66%，由于国庆假期下游三大板块开工普遍走低，终端订单不足，加工厂成品库存偏高，仅维持刚需采购，原料追涨意愿低迷。
后市展望
当前聚丙烯行情处于成本利多与基本面利空博弈状态，霍尔木兹海峡地缘风险持续扰动原油，保留地缘溢价形成底部支撑。但国内节后库存高企，塑编、BOPP、注塑下游开工持续偏低，终端订单跟进乏力，现货累库压力压制价格上涨空间，行情缺乏单边驱动。短期维持宽幅震荡，价格波动主要跟随地缘消息与原油变动，后续重点监测海峡航运、原油走势以及库存、下游开工的边际变化。
研报正文
资讯：昨日中东地缘局势继续发酵，伊朗方面在霍尔木兹海峡启用新的海上应对手段，海峡内两艘商船遭袭击，市场对航道通行风险担忧抬升。美方表态暂不实施直接军事打击，冲突维持高风险对峙状态，尚未全面爆发。国际原油盘中受地缘刺激冲高，随后部分获利盘了结小幅回落，布伦特收盘仍保持在地缘溢价区间。国内石化出厂价跟随原油高位持稳，贸易商出货承压，下游对高价原料抵触，场内刚需零星成交，无集中补库行为。
盘面：PP2701 合约 10 月 14 日开盘价为 9340 元/吨，最高价 9672 元 /吨，最低价 9330 元/吨，收盘价为 9498 元/吨，较前一交易日上涨 147 元/ 吨，较上一日涨幅 1.57%;持仓量为 66.6 万手，较前一交易日减少 4648 手。
供给：国内 PP 装置开工维持中等水平，部分检修装置陆续重启，油制与 PDH 企业利润分化，整体货源供给充足，新增货源持续流入流通市场。
需求：塑编、BOPP、注塑开工率分别为 40.18%、24.37%、30.66%，由于国庆假期下游三大板块开工普遍走低，终端订单不足，加工厂成品库存偏高，仅维持刚需采购，原料追涨意愿低迷。
库存与结构：全国 PP 商业库存 68.78 万吨，环比上涨 45.76%;港口库存 8.11 万吨，环比上升 13.27%，节后货源集中到港叠加下游拿货偏弱，库存大幅累积，现货基差承压。
结论：当前聚丙烯行情处于成本利多与基本面利空博弈状态，霍尔木兹海峡地缘风险持续扰动原油，保留地缘溢价形成底部支撑。但国内节后库存高企，塑编、BOPP、注塑下游开工持续偏低，终端订单跟进乏力，现货累库压力压制价格上涨空间，行情缺乏单边驱动。短期维持宽幅震荡，价格波动主要跟随地缘消息与原油变动，后续重点监测海峡航运、原油走势以及库存、下游开工的边际变化。
操作建议：短期暂时观望为主，持续跟踪原油地缘消息以及库存去化、下游订单改善情况，等待驱动验证后再参与。
风险提示：1、中东地缘冲突超预期，原油大幅波动。2、下游订单集中回暖，开启原料补库。3、石化装置集中检修，货源收缩。4、宏观政策变化。
关联品种
聚丙烯
所属公司：信达期货
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