原油盘面高位反复，压力仍存。当前多方斡旋推动美伊磋商，伊沙等国也开展地区安全对话，伊朗总统访俄，但暂无实质成果，地缘风险尚未消除；现货端 ESPO、TUPI、阿曼原油同步上涨。国内需求缺乏增量，炼厂采购谨慎，地缘溢价已充分释放，短线建议偏空参与，警惕局势突发恶化，行情大概率冲高回落。天胶支撑走弱，下行空间逐步打开。截至 10 月 25 日青岛天胶总库存小幅去库，结构上保税去库更明显，仓单出入库分化；山东现货各品级报价分化。多头情绪消退后价格在 19500 附近震荡下探，支撑失效，企业套保可由轻仓转中仓，优先期权工具，期货端逢反弹偏空操作。
油脂板块整体偏空格局为主，品种持续分化。棕榈油是主要承压品种，马棕 9 月库存创纪录大增，国内棕榈油库存攀升至 121.76 万吨高位，累库压力突出；虽短期马棕出口大增、印尼干旱扰动带来阶段性利多，但高库存压制更强，利多持续性存疑。豆油端，美豆对华发运提速，国内压榨开工快速修复，周度产量回升，库存同比偏高，仅压榨亏损对下方有一定托底，供应增量压制上方空间。菜油基本面相对更强、走势抗跌，菜籽进口支撑刚需，但国内菜油总量累库，华东库存上行，同样暗藏转弱风险。当前豆棕价差倒挂抑制棕榈油替代需求，菜油维持高溢价。整体看油脂上行驱动不足，棕榈油、豆油承压更明显，行情易震荡走弱，操作上以逢反弹偏空思路对待，持续跟踪主产国出口、国内库存及菜籽到港变化。
今日原油12合约日内运行区间参考747-715
橡胶01合约19670-19360
棉花01合约15700-15350
黄金12合约856-868
白银12合约13200-12850
沪铜12合约107700-108700
沪铝12合约23300-23600
氧化铝01合约2570-2515
沪锌12合约25500-26000
沪镍12合约117500-119000
白糖01合约5300-5250
鸡蛋01合约3060-3125
苹果01合约5450-5690
红枣01合约6080-6330
生猪01合约9430-9810
花生01合约7830-7900
纸浆01合约4580-4615
豆一01合约5330-5410
豆粕01合约3170-3240
豆油01合约9100-8900
棕榈油01合约9550-9300
菜籽油01合约10350-10220，油脂类近期有震荡趋弱之势，高位短线试探
pta01合约6670-6490
塑料01合约9200-8930
pp01合约10100-9750
pvc01合约5170-5050
乙二醇01合约50000-4850
甲醇01合约3450-3250
螺纹钢01合约3040-3000
热卷01合约3200-3160
铁矿石01合约675-660
焦炭01合约1930-1860
焦煤01合约1400-1340
烧碱01合约1540-1480
纯碱01合约950-980
玻璃01合约822-855
工业硅12合约8600-8750
碳酸锂01合约96000-101500
多晶硅12合约35000-36300
