10月25日，恒逸石化（000703）发布2026年三季度报告。公司前三季度实现营业收入1083.06亿元，同比增长29.11%；归母净利润80.11亿元，同比增长3390.70%；总资产为1260.17亿元，较上年末增长14.37%；归母净资产334.41亿元，较上年末增长34.39%。
报告期末，恒逸石化总资产为1260.17亿元，较上年末增长14.37%；归母净资产334.41亿元，较上年末增长34.39%。
公司第三季度实现归母净利润21.09亿元，同比增长82008.05%，但环比下滑46.01%，二季度单季为39.07亿元。
表一：恒逸石化2026年第三季度业绩表现
表二：恒逸石化2026前三季度业绩表现
数据来源：公司2026年第三季度报告
2026年上半年，公司实现营业收入673.09亿元，同比增长20.28%，实现归母净利润59.02亿元，同比增长2500.73%。
恒逸石化是炼化-化纤一体化龙头，海外核心为文莱炼化项目，加工原油产出成品油、PX与苯，成品油销往东南亚，PX等芳烃运回国内保障原料供给。国内以中下游化纤为主，打造涤纶、锦纶双主业，生产PTA、聚酯长丝、瓶片、己内酰胺与锦纶切片，产品用于纺织、包装等领域。同时布局新疆煤制乙二醇补充原料，发展废纺化学回收业务，形成“油头、煤头、布头”多原料协同的闭环产业链。
海外项目助力盈利中枢上移
凭借其文莱炼化项目，恒逸石化是唯一在海外布局炼化工厂的企业。文莱炼化一期是我国民营企业在海外最大的单体投资项目，2013年获得批复，总投资43.20亿美元，设计炼油能力每年800万吨；2025年实际产量已经达到822.91万吨。其中柴油342.87万吨、PX151.50万吨、苯57.41万吨。整套装置除800万吨常减压以外，还配有220万吨加氢裂化、150万吨芳烃联合等多套生产装置，以及码头、罐区、电站、海水淡化等全套配套设施。
据申万宏源分析，全球油品供给扰动常态化与东南亚需求高增长形成中长期错配，海外炼油价差有望维持高位，恒逸石化文莱炼厂的区域稀缺性将持续兑现为盈利中枢上移。
供给端，中东、俄罗斯合计数百万桶/日炼能受袭停产，欧美日老旧炼能趋势性退出，而IEA预计2024-2030年全球炼能净增仅约250万桶/日，全球油品系统冗余明显下降；需求端，Platts数据显示，随着全球炼厂产能的持续出清，以及全球成品油供应的持续收缩，预计2026年东南亚成品油供需缺口将持续扩大。IEA预计，到2030年东南亚油品需求增量贡献全球的39%，是增长最快的区域，而区域内多数国家炼能供不应求。公司文莱PMB项目是东南亚最新一代炼化一体化装置，兼具原料本地直采、企业所得税最长20年减免、物流成本仅为国内炼厂一半的三重优势。
目前，公司文莱二期1200万吨/年炼化项目已全面启动建设，预计在2028年底建成。投产后炼厂产能将达2000万吨/年，项目通过原料调整、产品收率提升与产品结构优化。
锦纶打造第二曲线
涤纶、锦纶业务方面，具体来看，PTA业务上，公司PTA业务拥有四大PTA基地，参控股PTA产能共计2150万吨。CCF数据显示，截至2026年6月30日，中国PTA产能为9209万吨。
PET业务上，公司参控股聚合产能共计1468万吨，其中聚酯瓶片(含RPET)产能530万吨；聚酯纤维产能(含涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯切片)938万吨，产能规模位居行业前列。CCF数据显示，聚酯的大部分产能集中在亚太地区，而中国是全球最主要的纺织品生产国和出口国。截至2026年6月30日，全国PET总产能9168万吨，其中涤纶直纺长丝产能4612万吨，涤纶短纤产能1024万吨，聚酯瓶片产能2167万吨。
CPL及PA6业务上，公司广西钦州120万吨己内酰胺-聚酰胺一体化项目为全球最大单体基地，己内酰胺与PA6按1:1配套、液态直供聚合。据公司透露，今年内该项目产销两旺，成为新的利润增长点。
2026年上半年，公司参控股CPL产能合计100万吨，PA6产能60万吨。CCF数据显示，同期末中国CPL产能为843万吨，PA6产能为876.10万吨。
此外，恒逸石化新疆煤化工项目、废旧纺织品循环利用等项目正持续推进。
公司新疆吐鲁番240万吨/年煤制乙二醇项目以煤替代石油生产高端化工产品，实现下游聚酯重要原材料乙二醇的自主稳定供应。该项目单套规模超越陕煤榆林化学等存量装置居全球第一，单吨投资约1.07万元/吨，低于主要煤制同业。
废旧纺织品回收方面，据申万宏源统计，行业层面，我国废旧纺织品回收率不足三成，处置去向中焚烧占比高达73%，真正的闭环循环占比仅约1%；国内再生纤维在建产能以物理法为主，化学法占比不足一成，其中以废纺而非瓶片为原料的产能更为稀缺。
公司湖北荆州与浙江海宁各布局30万吨/年废旧纺织品循环利用项目，项目采用自研独家专利技术，连续萃取工艺可直接处理涤纶含量约70%的混杂废纺，突破行业90%以上含涤量的原料门槛，制得BHET收率与纯度均达原生级标准，工艺路线较海外同业流程更短、能耗与成本更低，已申请30项国家发明专利。该项目首批两大基地合计60万吨产能，达产后营业收入有望达37亿元。
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