🐣 第100天｜【周期股不能用PE估值——利润高点PE最低反而是卖点】
2026-10-27（周二）｜上证 3648.30 −1.33%，深成指 11245.73 −2.50%，创业板指 2548.15 −3.41%（DataBus/新浪·收盘）
市盈率5倍，比银行理财还像捡钱——你敢下手吗？
周期股的利润是坐过山车的。煤价、钢价、猪价、运价往上冲的那一年，公司赚得盆满钵满，利润（也就是市盈率的分母）变得特别大，PE就被压得特别低，常常只剩5倍6倍。这时候屏幕上的数字最漂亮，也最容易冲昏头。可你买的是未来的利润，不是去年的利润。商品价格一掉头，利润不是慢慢往下走，是从悬崖上跳下去，PE能一下子从5倍变成50倍，甚至直接亏钱。所以周期股有个反常识的规律：报表最赚钱的那一年，往往就是股价的高点；报表亏得难看、PE高得离谱的那一年，反倒可能是周期底部。
拿今天说。三大指数一片绿，创业板指跌3.41%，上证跌1.33%，可翻翻资源类的票，紫金矿业还涨了1.38%，宝钢基本没动，海螺水泥只跌了0.16%。它们今天抗跌，和公司本身没什么特别关系，只是它们卖的那点东西，各自还处在自己周期中对应的阶段。
所以看周期股，第一眼别问PE几倍，先问一句：它卖的那个东西，现在价格在历史高位还是低位？便宜和贵不在市盈率里，在商品价格的坐标里。
你手里有没有那种“PE特别便宜但怎么都不涨”的票？评论区报个代码，我帮你看看是不是掉进周期陷阱了 👇
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