PVC这周给我上了一课：期货和现货，能反着来
周日一早，我把PVC2701调出来看。上周五夜盘它收4903，涨了55个点，幅度1.13%，是这四个化工里涨得最漂亮的。开盘4870，最低4860，最高4938，全天没破过昨结4848。形态看着强，红彤彤一根柱子。
但持仓泼了盆冷水：1086243手，减了6858手。价格涨、持仓减，而且外盘261944比内盘250232多了快一万二千手——是空头在离场，不是新多头真金白银打进去的。我昨天（10月17号）写PVC夜盘那篇，原话就是："减仓的涨，是别人让给你的；增仓的涨，才是自己走出来的。"PVC，就是那个"别人让给你的"。当时我还补了一句，说PVC那晚外盘比内盘多一万多手，买的是空头离场的筹码，不是新仓。今天现货一摆，这句话被验得明明白白。
现货这边，全国SG5均价10月17号报4840，环比跌了1.8%。华东电石法4680，华南4880，华北4800，乙烯法5400。需求偏弱、库存还在，现货端是实打实的软。PVC下游是管材、型材、门窗，跟地产和基建挂钩，北方进冬天，户外施工慢下来，这是季节性的，年年都这样。所以现货这1.8%的环比跌幅，背后是真实的淡季需求，不是一天两天的波动。
往深里说，PVC的成本看电石，电石看兰炭和煤。这三样最近都偏弱，成本线在往下挪，现货环比跌1.8%里，有一部分是成本塌出来的，不全是需求差。成本下移，工厂降价也有空间，现货就难挺。这也是为什么期货周五夜盘那根红柱我始终不敢当真——成本是软的，需求是软的，光靠空头离场顶起来的价，地基是松的。
期现一对照，打架就出来了：期货涨1.13%，现货环比跌1.8%，一个天上一个地下。盘面涨得越欢，现货脸色越差。这背离说明什么？说明PVC这波上涨，现货根本不认账。前篇我说"减仓的涨底气不足"，现货今天直接补刀：对，就是没底气。更扎心的是，期货4903比现货均价4840还高了一截，期货升水现货——正常该是现货带着期货走，现在是期货自己飘上去了，飘得越久，回补的力越大。
位置上也有讲究。4903刚站上4900整数关口，4938是那晚高点，也是第一道压力；往下4860是那晚最低，更是"没破昨结4848"这条强势底线的依托。看着强，但现货在跌，这条底线周一能不能守，要打问号。4900这个关口，周五夜盘是刚蹭上去的，没站稳多久，周一要是现货继续弱，很容易就被打回来。
还有一条，PVC和房地产链绑得紧。北方一入冬，工地停工，管材型材订单淡，这是年年重复的季节性。现在还没到最淡的时候，现货就已经环比跌了1.8%，说明淡季预期已经在盘面外面晃了。等北方真正冰封，需求那头更没戏。所以周一别说涨了，能不把4900吐回去就算强。
顺带把尺度说清。PVC这品种对政策消息特别敏感，地产一有风吹草动，盘面能瞬间拉几百点。但消息是双刃剑，周五夜盘那点涨幅，遇到利好能续命，遇到新一轮管控预期也能一天跌回去。所以现货弱的时候，我宁可把消息当噪声，只看现货和持仓这两个硬指标。报价不会骗人，仓位增减也不会骗人，只有消息会。周一要是现货还跌、持仓还在减，那根红柱就是个诱多，别上当。
说到底，PVC现在的核心矛盾就是期货强、现货弱，这个矛盾不解决，涨都是虚的。我等的就是现货止跌那一刻，那一刻没到，就继续看，不抢跑。
周一回来，PVC是这四个里我最警惕的。减仓涨本来就虚，再加现货环比跌近2%，一旦多头回吐，回吐的就是这1.13%的涨幅加情绪溢价。我会重点看4840这个现货均价能不能稳住，稳不住，期货这涨大概率要还回去；同时也看电石、兰炭这些成本端有没有挺价动作，成本要是塌，现货更没救。
说点实在的。PVC一手五吨，按4903算合约价值两万四出头。它和房地产链绑得紧，政策消息一出来波动比纯化工猛，带杠杆更得小心。以上是个人复盘笔记，不构成投资建议，动手前自己想清楚，止损设好。
周一见，PVC这出期现背离，我看谁先低头。
