台塑6月PVC报价一口气下调120到130美元，FOB台湾跌到910美元，CIF中国940美元，印度990美元。很多人一看：涨价到头了？
别急着下结论。PVC当前的困局叫“供需两弱”——供应端因为乙烯法成本高企、亏损加剧，开工率已经压到年内低位，货源在减少；但需求端更弱，国内地产起不来，出口红利也在消退，庞大的存量库存死死压着价格。所以降价不是主动让利，是被逼着走货。
短期来看，PVC没有实质性利多驱动，大概率维持低位偏弱震荡。
再看聚烯烃，那是另一套逻辑。PP和PE现在最大的特征是利润分化到了极致——油制PP每吨亏688，丙烷脱氢制PP亏1565，外采丙烯制PP亏249，而煤制PP赚2678；PE也一样，油制亏2362，煤制赚1654。
同样是造塑料，油头路线血流成河，煤路线躺赚。为什么？中东地缘冲突把油价顶在高位，而国内煤价相对稳定，煤化工的成本优势被急剧放大。但别以为煤化工就能高枕无忧，需求端已经进入淡季，下游客户为避免亏损都在减少采购；供应端检修损失量没有进一步扩大，后续产量相对稳定。
一边是供应边际回升，一边是需求边际下降，聚烯烃短期驱动偏弱。
两个品种放到一起看，其实揭示了一个共同的底层逻辑：当成本端剧烈分化、需求端整体疲软的时候，市场已经不是普涨普跌的行情了。PVC看的是库存和地产脸色，聚烯烃看的是工艺路线的生死线。
别再指望一两个消息就能带飞整个盘面，接下来该盯的是：煤制路线的利润能撑多久？油头企业会不会被迫停产？PVC的天量库存什么时候能真正去化？这些才是决定下半年走势的真问题。
