导语：本周国内PVC市场延续高位运行，价格继续走高。目前国内PVC生产企业检修近期减少，乙烯法减产落地有限，开工与产量同步环比增加，国内采购需求持续偏淡，行业库存以交付及提前期订单为主；煤炭成本走低，对盘面支撑减弱，然油价高企上涨推动单边情绪，短期支撑盘面价格维持高位，PVC现货成交重心坚挺为主。
一、检修减少，供应逐步走低 然后期或受成本影响降负
1、PVC开工提升，供应量增加
图1 2025-2026年PVC生产企业产能利用率走势图（%）
数据来源：隆众资讯
隆众数据显示，本周PVC生产企业产能利用率在69.89%，环比增加1.58%，同比减少10.06%；其中电石法在73.70%，环比增加1.76%，同比减少5.69%，乙烯法在61.00%，环比增加1.18%，同比减少20.31%。其中电石法开工提升明显，主要受内蒙君正、甘肃耀望、德州实华等开工提升影响。本周乙烯法部分企业负荷提升，主要表现在台塑宁波和盐湖镁业开工提升影响。
下周开始，检修及降负涉及企业增加，包头海平面和浙江嘉化等新加入检修中，山东信发、青岛海湾、新浦化学、山东恒通等开工预期下降，因此下周PVC产能利用率预计小幅下降，隆众数据预估在69.31%，环比下降0.57%。
2、PVC行业库存继续下降，社会库存下降明显
图2 2024-2026年PVC行业库存走势图（万吨）
数据来源：隆众资讯
据隆众数据统计，本周PVC行业库存138.68万吨，环比下降1.83%，同比增加6.64%。其中社会库存下降明显，本周PVC（华东+华南）社会库存在110.50万吨，环比减少1.64%，同比增加18.28%；其中华东地区在107.06万吨，环比减少1.26%，同比增加22.71%；华南地区在3.44万吨，环比减少3.91%，同比减少44.22%。社会库存下降主要受订单集中交付影响。
本周PVC生产企业全样本厂库库存初步统计环比下降0.51%左右，同比下降17.02%。上游生产企业继续交付前期预售订单为主，企业厂库库存环比减少。企业部分检修恢复，电石法预售高位发货利好，乙烯法销售阻力较大库存高位。
二、需求：内需旺季提振不足，出口量增、高价成交受阻
图3 2024-2026年PVC制品开工走势图（%）
数据来源：隆众资讯
内需端：制品订单不足，开工提升有限
2026年9月10日，国内PVC管材样本企业开工在35.00%，环比增加0.20%，同比下降2.61%。本周国内PVC型材企业开工环比提升0.74%，全国23家样本企业周均开工40.52%。9月进入传统需求旺季，终端订单有少许改善，但整体行业看订单依旧偏少，虽有房地产利好政策发布，但从政策出台最后再传导至PVC下游制品企业订单增加，存在较长时间差，短期难以直接带动PVC实际消费量出现实质性增长。
外需端：高价难以成交，市场成交延续以价换量
本周PVC生产企业样本出口签单量在4.2万吨，环比增加66.01%，同比增加23.99%，待交付量环比增加11.90%在13.82万吨，同比减少12.95%；中国PVC出口价格继续上涨10-30美元/吨，成交量集中低位区间，乙烯法在750-780美元/吨；电石法价格FOB在740-760美元/吨。主要新签单量集中在中亚地区，印度、东南亚、欧洲市场需求疲软。
三、成本利润：双工艺均深度亏损，后市原料走势分化
图4 2025-2026年PVC周均利润走势图（元/吨）
数据来源：隆众资讯
据隆众资讯数据核算，本期内，全国电石法PVC企业周均利润-652元/吨，环比上期利润增加90元/吨，增幅在12.13%；全国乙烯法PVC企业周均利润在-728元/吨，环比上期均值利润增加90元/吨。
后期来看，电石方面，下周陕西地区下游有计划性检修落地，但随着近期PVC价格的陆续走高，整体下游开工积极性提升，下游采购积极性提升。且临近中秋假期，备货积极性提升。随着出厂价格的下调，下周采购价格出现回落，但是降幅有限。电石市场成本端”垮塌“，需求支撑加强。
乙烯方面，预计汽运及船运市场仍有继续上扬空间。下周期，华东乙烯市场商品流通量增量有限，且衍生品多预期客观，市场供需端存在利好支撑，预计华东乙烯市场价格延续涨势。短期内东北亚船运市场供不应求格局难有缓解，市场预计延续坚挺态势。
综合所述，PVC市场继续高位震荡运行，供应端不确定性因素增加，关注原料变化，需求虽有好转迹象，但是提升有限，仍表现低迷，短期看供需双弱延续，成本支撑存在不确定性，暂无其他消息刺激，PVC现货价格高位仍恐承压运行，随成本预期短线小幅波动。
