估值，不是光看pe就可以的，pb同样是一个重要的参考指标。
现在热门的科技股，动辄5倍6倍的pb，部分甚至pb达到两位数，这种公司要多少年才能赚回数倍于净资产的利润来？Roe的发展是有极限的，不可能常年保持高位运行，我们的所谓科技股，其实大部分都是电子厂，只要需求景气，产业资本就会集中涌入，然后就是扩产，价格战，产能过剩，全行业亏损，最终走向出清。绝大部分科技这一波的股价高点，是未来几年都不可能再达到的顶部，不打个七折八折，都不会有投资价值。
我最近常常感叹，我们的媒体和专家真的很坏，科技早已走熊，却还在这里鼓吹未来可期，不知多少散户前赴后继。成长股，某种程度上比周期股更容易迷惑人，周期股是宽幅震荡缓慢抬升的弹簧，下去了还能上来，而成长股就像是盛大的烟花表演，在所有人的痴迷中悄然达到顶峰，却终究化为梦幻泡影。
优秀成长股的终局就是成为行业龙头，取得竞争对手无法比拟的成本和技术优势，成为有长期投资价值的公司，现在的这些易中天们，谁会成为最后的赢家呢？我不知道
